为什么美国无限量化宽松，本国却没通货膨胀？

这涉及到经济学理论共识的重新构建1960美国通货膨胀 。货币主义被某些人认为是过去四十年间对全球经济发展贡献最大的经济学说。1969年货币主义理论的代表人物弗里德曼提出了“直升机撒钱”的说法，认为单纯的发行货币就能带动经济增长，五十年后的今天，在新冠疫情的冲击下，德国、意大利、英国、日本、美国等国纷纷出台直升机撒钱式的刺激政策，将此理论贯彻到极致。

货币超发并不必然引发同等幅度的通货膨胀，因为货币除了交易功能外，还是财富和信用的标尺，如果人们拿到钱后，换成了与个人身份绑定的资产，引起的就是皆大欢喜的财富增值而非通货膨胀1960美国通货膨胀 。这也正是中国房市和美国股市背后的秘密。当然，这对于后进场者意味着财富的稀释。

博尔顿在《货币主义的贫困》一文中指出，货币是一个国家发行的股票1960美国通货膨胀 。金融学最基本的权衡就是公司发行股票会产生稀释成本。增发股票虽然稀释了现有的股权，但好处是筹集到的资金可以用于投资。如果增发的同时带来公司市值的增长，对于老股东来说收益大于成本，大家就会接受增发。如果没有外部资金来接盘，老股东却没有抛售，增发就只想当于配股。只有无外部资金盘，老股东又抛售时才会崩盘。国家层面的通货膨胀成本也相当于公司的稀释成本，如果有外部资金盘和内部认购，这些成本可以转换为公司市值的增长。

至于美国这家公司的市值与其实际价值偏离这么多，为何还不崩盘，这个问题可以问问买茅台股票的股民1960美国通货膨胀 。