「期市早餐」重点品种操作指南｜宁证期货｜220427

　　【短评-螺纹钢】4月26日，唐山普方坯出厂价涨20报4720元/吨期货。14家钢厂下调了建筑钢材出厂价格20-150元/吨。全国31个主要城市20mm三级抗震螺纹钢均价5047元/吨，较上个交易日下跌13元/吨。

　　评：昨日中央财经委员会指出，要加强交通、能源、水利等网络型基础设施建设，当前宏观政策实施力度持续加大，但因国内疫情反复导致多地企业复工复产进度偏慢，4月份钢材需求释放不及预期期货。同时，担忧钢厂亏损减产，近期原料价格下跌明显，成本支撑下移。经历周一恐慌性抛售之后，周二市场情绪逐渐稳定。操作上，单边建议逢低介入多单，钢厂利润多单可择机获利了结。

　　【短评-铁矿石】4月18日-4月24日中国45港铁矿石到港总量2273.3万吨，环比增加29.8万吨；北方六港铁矿石到港总量为1085.3万吨，环比减少98.0万吨期货。

　　评：供应端，澳巴发运在连续两期小幅回升后将迎来小幅回调期货。需求端，综合复产和检修计划，以及本期复产和检修的延续影响量，预计下期铁水产量微增。五一节前钢厂补库需求显现，整体疏港维持高位，叠加低到港预期，港口库存降库趋势不变。综合来看，整体基本面波动不大， 但需要考虑疫情带来的需求不确定性和政策性的利空风险，预计短期矿价延续高位盘整运行。

　　【短评-生猪】据农业农村部监测，4月26日“农产品批发价格200指数”为129.64，上升0.03个点期货。全国农产品批发市场猪肉平均价格为19.65元/公斤，上升2.2%。

　　评：近期全国生猪现货价格大面积止跌反弹，市场情绪持续回暖期货。多地在收储及消费好转支撑下进入季节性惯性上涨。短期基本面及预期均有改善，但市场缺乏强势驱动的情况下，现货的反弹不会一蹴而就，建议09多头谨慎逢低滚动做多。

　　【短评-棕榈油】周二国内天津地区棕榈油现货价格下跌100元/吨，广州地区棕榈油现货价格上涨10元/吨，江苏地区棕榈油现货价格上涨10元/吨期货。

　　评：印尼农业部证实毛棕榈油不在出口禁令内，马来西亚产量及库存的修复制约棕榈油的上涨动能期货。国内进口利润倒挂、买船不多且刚需成交情况维稳。主产国棕榈油未来产量边际好转的预期下，出口并未伴随备货而好转。库存建立之前，建议棕榈油单边逢低做多。

　　【短评-甲醇】江苏太仓甲醇市场价2735元/吨，上升30元/吨；甲醇港口库存71.8万吨，下降2.4万吨；下游冰醋酸利润762元/吨，下降92元/吨，下游华东MTO利润-22元/吨，下降90元/吨期货。

　　评：华东甲醇市场略反弹，但买气一般，基差企稳偏弱，期货盘面反弹乏力期货。供应端开工下滑，近期检修缓解供应压力，煤制甲醇利润下滑；整体需求较稳，制烯烃存部分节前备货需求，下游制醋酸利润下滑趋势，制烯烃利润尚可，但开工上升空间有限，港口和内地去库，成本端煤炭价格较稳。需求预期走弱，预计短期甲醇价格震荡偏弱，09合约上方压力2835，建议观望待反弹动能减弱。

　　【短评-纯碱】全国重质纯碱主流价2868.7元/吨，价格较稳；下游玻璃产能利用率87.5%，周度持平；玻璃八省库存4946万重箱，环比+3.56%；纯碱厂家开工88.8%，上升0.8%期货。

　　评：供应端，骏化装置开工恢复至6成左右，纯碱整体开工有所提高期货。疫情加剧下游玻璃需求端弱势，下游提货积极性不高，玻璃生产企业库存上升，关注政策指导下需求改善落实情况，长期看光伏投产利好支撑。需求不佳，预计09合约短期震荡偏弱，上方压力3020一线，建议观望。

　　【短评-原油】乌克兰再获强援,德国、波兰将批准向乌克兰运送坦克，荷兰将向乌克兰提供榴弹炮；据塔斯社报道，俄罗斯停止了向波兰供应石油和天然气；美国石油学会数据显示，截止4月22日当周，美国商业原油库存4.055亿桶，比前周增加480万桶，汽油库存减少390万桶，馏分油库存增加43.1万桶期货。

　　评：俄罗斯停止向波兰供应石油和天然气，中国采取措施支撑经济，隔夜油价反弹期货。整体上，原油低库存背景下，欧盟对俄罗斯油气制裁悬而不决，俄罗斯原油供应中断程度和中断时间难以预测，需求疲软压制行情走势，高位空单谨慎持有中。

　　【短评-PTA】三房巷1#停车，PTA开工负荷下滑至68.64%;PX供应方面，浙石化一条200万吨3月底开始检修，浙石化总体负荷然仍在60%-70%期货。

　　评：短期总体亚洲PX4月供需平衡，5月在PTA检修兑现后有小幅累库预期，最紧时期已过，但总体库存绝对水平仍偏低，PX加工费无压力，长期看，盛虹PX投产亦有所推迟，因此原预期7-8月PX重新宽松的预期落空，PXN较长时间压力不大期货。整体看，ta本身供求面表现不佳，原油目前是决定ta价格涨跌的主要力量。TA高位谨慎空单持有中。

　　【短评-沥青】4月26日，山东重交沥青3700-3820元/吨，华东浙江重交沥青4000-4150元/吨，华北3730-3750元/吨；百川炼厂开工率27.19%，季节性低位；周产量41.29万吨，五月排产177.5万吨期货。沥青样本装置检修量为93.8万吨，环比+5.61%。

　　评：对于沥青而言，沥青估值偏低，供应偏低，考虑到对未来道路需求存在改善的预期，供需预期驱动偏上期货。原油强或弱主导节奏。

　　【短评-燃料油】4月25日，新加坡高硫180CST665美元/吨，高硫380CST623美元/吨，0.5%低硫燃料油772美元/吨，10ppm柴油145元/吨；尼日利亚BONGA原油6月份装载计划为12.7万桶/日，高于5月份装载计划的9.5万桶/日期货。

　　评：燃料油偏紧的格局还没有明显逆转，但随着近期高硫燃料油裂解价差大幅反弹，其对原油的裂解价差已经升到季节性偏高的位置，这意味着燃料油相对原油的经济性在减弱期货。阶段性燃料油观望过渡。