【期市早餐】重点品种操作指南|宁证期货|220428

　　焦炭

　　Mysteel煤焦事业部调研全国30家独立焦化厂吨焦盈利情况，全国平均吨焦盈利338元/吨；山西准一级焦平均盈利277元/吨，山东准一级焦平均盈利650元/吨，内蒙二级焦平均盈利300元/吨，河北准一级焦平均盈利292元/吨期货。

　　评：焦企开工情况良好，部分甚至满产零库存运行期货。钢厂方面，钢厂利润倒挂，现金流吃紧，对高价原料多有抵触心理，但钢厂库存仍显偏低，焦炭补库需求强烈。近期炼焦煤竞拍流拍现象逐步增多，少数煤矿因出货不佳价格有所回落，市场恐高情绪显现，预计短期焦炭市场震荡运行为主，后期需继续关注疫情影响、原料成本、成材利润对焦炭价格的影响。

　　螺纹钢

　　据钢谷网消息，全国建材社库1186.98万吨，较上周减少33.50万吨，下降2.74%；厂库508.89万吨，较上周增加15.13万吨，上升3.06%；产量457.82万吨，较上周增加9.37万吨，上升2.09%期货。

　　评：中央强调全面加强基础设施建设，提振黑色期货市场信心期货。当前国内疫情形势依旧复杂，需求暂难全面恢复。钢厂效益较低，部分已出现亏损，减产预期或抑制原燃料价格上涨。当前钢市供需基本面偏弱，稳增长政策加码对市场信心有一定支撑，短期钢价或震荡运行，建议逢低做多与区间操作相结合。

　　生猪

　　据农业农村部监测，4月27日“农产品批发价格200指数”为129.40，下降0.24个点，“菜篮子”产品批发价格指数为131.42，下降0.29个点期货。全国农产品批发市场猪肉平均价格为19.75元/公斤，上升0.5%。

　　评：近期全国生猪现货价格大面积止跌反弹，市场情绪持续回暖期货。叠加第六批中央储备冻猪肉收储竞价交易4万吨。短期基本面及预期均有改善，但市场缺乏强势驱动的情况下，现货的反弹不会一蹴而就，投机09多头谨慎逢低滚动做多，产业户逢高锁定养殖利润。

　　棕榈油

　　周三国内天津地区棕榈油现货价格上涨160元/吨，广州地区棕榈油现货价格上涨210元/吨，江苏地区棕榈油现货价格上涨210元/吨期货。

　　评：印尼决定扩大其食用油出口禁令，将停止CPO（毛棕榈油），RPO（精炼棕榈油），RBD（精制漂白脱臭棕榈油）出口，以确保国内供应，恐加剧国内供应偏紧状态期货。国内进口利润倒挂、买船不多且刚需成交情况维系。主产国棕榈油未来产量边际好转的预期下，出口并未伴随备货而好转。库存建立之前，建议棕榈油单边逢低最多。

　　原油

　　EIA原油库存数据显示，美国截至4月22日当周EIA原油库存变动实际公布增加69.2万桶，汽油库存实际公布减少157.3万桶，预期增加48.3万;上周美国国内原油产量不变仍是1190万桶/日；据与俄罗斯天然气公司关系密切的消息人士透露，10家欧洲天然气公司已经在俄罗斯天然气工业银行开设了账户，以满足俄罗斯的卢布支付要求，4家公司已经支付了款项；欧盟委员会 冯德莱恩警告企业不要屈从于俄罗斯要求以卢布支付天然气费用的要求期货。

　　评：欧盟对俄罗斯油气制裁悬而不得决，俄罗斯原油供应中断程度和中断时间难以预测，似乎欧盟即使想切也没有更好应对措施期货。需求疲软压制行情走势，高位空单谨慎持有中或观望。

　　PTA

　　福化负荷升至六成，海伦石化26日停车,PTA开工负荷升至69.29%;聚酯开工升至80.51%，聚酯日度产量为14.93万吨期货。涤纶长丝产销47%;库存：到4月22日，PTA周工厂库存4.22天，增长8.48%。评：ta本身供求面表现不佳，PTA估值处于低位，原油目前是决定ta价格涨跌的主要力量。TA观望或短多。

　　沥青

　　4月27日，山东重交沥青3750-3850元/吨，华东浙江重交沥青4000-4150元/吨，华北3770-3800元/吨；本周中国沥青样本装置检修量为108.45万吨，较上周涨14.65万吨，环比涨15.62%;本周国内沥青73家样本企业开工率为21.6%，较上周跌3.5个百分点期货。

　　评：对于沥青而言，沥青估值偏低，供应偏低，考虑到对未来道路需求存在改善的预期，供需预期驱动偏上期货。原油强或弱主导节奏。

　　燃料油

　　4月26日，新加坡高硫180CST672美元/吨，高硫380CST630美元/吨，0.5%低硫燃料油772美元/吨，10ppm柴油147元/吨；2022年4月20日的一周，新加坡渣油库存2310.3万桶，比前周增加了351.2万桶，增幅为17.93%期货。4月21日，ARA地区渣油库存环比上涨0.6万吨，录得95.4万吨，环比涨幅为0.63%。

　　评：燃料油偏紧的格局还没有明显逆转，但随着近期高硫燃料油裂解价差大幅反弹，其对原油的裂解价差已经升到季节性偏高的位置，这意味着燃料油相对原油的经济性在减弱期货。阶段性燃料油观望过渡。

　　甲醇

　　甲醇港口库存77.1万吨，上升5.3万吨；中国甲醇样本生产企业库存40.5万吨，周下降3.5万吨，样本企业订单待发33.6万吨，上涨0.6万吨期货。

　　评：供应端开工下滑，近期检修缓解供应压力，需求端较稳，进口船货抵港增量，节前备货支撑下，主流区域提货量尚可，江苏区域窄幅波动；浙江区域船货抵港量亦有增多，烯烃下游消耗略有缩减，库存明显累库期货。临近五一，内蒙各企业预售至过节期间货源，因此订单量整体增幅较多。山东鲁中北地区甲醇工厂出货情况尚可，销售情况良好。节前销售基本完成，下游陆续起库至高位。预计短期甲醇价格震荡偏弱，09合约上方压力2750，建议观望或短线做空。

　　纯碱

　　国内春检企业库存125万吨，环比下降3.5%；纯碱开工85.9%，上升1.6%；华北玻璃涨跌互现，京津唐区域天津中玻、廊坊金彪白玻上调1元/重量箱，河北南玻超厚及超白价格上调50元/吨期货。

　　评：供应端，骏化装置开工恢复至6成左右，纯碱整体开工有所提期货。疫情加剧下游玻璃需求端弱势，下游提货积极性不高，玻璃生产企业库存上升，玻璃冷修预期升温，长期看光伏投产利好支撑。需求不佳，预计09合约短期震荡偏弱，上方压力3040一线，建议观望。