「期市早餐」重点品种操作指南｜宁证期货｜220510

　　焦炭

　　国内焦炭市场趋弱运行，山西地区山西建龙、晋钢、建邦等钢厂对焦炭采购价格进行第二轮提降200元/吨，已发出降价回复函期货。

　　评：焦炭现货市场稳中偏弱运行，市场情绪低迷，首轮提降落地，港口贸易商低价出货期货。钢厂焦炭到货情况好转，现以按需采购为主。供应方面，疫情对焦炭生产和运输的制约逐渐减弱，焦炭供应弹性恢复，加之目前焦化利润尚可，焦企生产积极性较高，成本端，近期焦煤现货市场稳中偏弱运行，成本支撑逻辑转弱。总体来看，焦炭供需紧张格局缓解，现货价格面临回调风险，目前主力合约已提前反映现货三轮降价，预计短期内震荡偏弱运行为主，建议区间操作。

　　螺纹钢

　　5月9日，国内钢材市场价格全线下跌，唐山普方坯出厂价跌30报4680元/吨期货。国内9家钢厂下调建筑钢材出厂价30-50元/吨。全国31个主要城市20mm三级抗震螺纹钢均价5020元/吨，较上个交易日下跌50元/吨。

　　评：近期市场心态偏悲观，同时华东、华南即将迎来新一轮汛期，现货销售压力加大期货。此外，由于钢厂效益较低，对铁矿石、焦炭等原燃料价格打压愿意增强，钢材成本支撑下移。短期来看，钢市基本面偏弱，钢价或震荡趋弱。操作上，螺矿比多单盈利续持。

　　沪铜

　　海关总署数据显示，中国4月铜矿砂及其精矿进口188.4万吨，3月为218.4万吨，未锻轧铜及铜材进口46.5万吨，3月为50.4万吨期货。

　　评：中国疫情导致的需求下滑开始显现，资金博弈方面，COMEX铜期货转为净空头，隔夜原油暴跌，金属价格普跌，整体氛围偏弱期货。但中国疫情防控开始取得进展，需求方面存在恢复预期，并且中国为应对经济下行压力，稳增长的货币政策以及对地产基建的支撑政策仍将持续，需求向好的预期不变。五月美联储政策落地，美元货币政策带来的宏观压力有所释放，后期仍需关注铜矿供应的扰动是否结束以及中国需求的恢复是否兑现。铜价在前期大幅下行后或迎来阶段性弱势盘整。

　　沪镍

　　据Mysteel调研全国6家精炼镍样本生产企业统计，总计产能17693.17吨，2022年4月运行产能14500吨，开工率81.95%；月内产量11956吨，环比减少4.59%，同比减少8.13%，产能利用率67.57%期货。

　　评：欧盟针对俄罗斯的能源制裁尚未达成一致，前期受俄乌冲突影响较大的镍与原油出现较大下跌，前期高镍价导致下游亏损严重，高镍价抑制下游需求，叠加中国近期疫情影响，传统行业与新能源行业的需求均有下降，一定程度扭转前期紧张的供需关系期货。盘面价格方面，LME镍价持续下行，或仍维持下行趋势。

　　生猪

　　近期猪价大幅下跌之后出现强势拉涨，养殖场看涨情绪倍增，对于后市猪价较为看好，同时后续生猪供应量逐渐减少，部分企业具有一定压栏操作期货。

　　评：目前国内生猪市场出现供需错配，导致猪价出现久违的飘红，情绪消退后，预计会出现盘整阶段期货。终端消费低迷，节假日利好提振不明显。生猪养殖利润好转，产能处于正常区间水平，市场出现二次育肥压栏增长行为。建议单边暂时观望，产业户逢高锁定养殖利润。

　　棕榈油

　　周一国内天津地区24度棕榈油现货价格下跌30元/吨，广州地区24度棕榈油现货价格上涨20元/吨，江苏地区24度棕榈油现货价格上涨160元/吨期货。马来即将公布4月MPOB报告，前期机构预测均为累库状态。

　　评：国内现货资源收紧，市场消耗存货资源为主，成交较难期货。主产国棕榈油未来产量边际好转的预期下，两大机构预测4月出口数据再次转差。印尼出口政策存在多变可能。短期棕榈油无利多消息，整体偏弱运行。

　　原油

　　据英国金融时报，由于未能与主要合作伙伴就实施制裁达成协议，欧盟搁置了禁止进口俄罗斯原油的计划；截至5月6日的七天，俄罗斯原油出口量与之前一周相比基本持平；世界最大石油出口国沙特阿拉伯上周日下调了售往亚洲和欧洲的6月原油价格；截至4月29日，EIA原油库存增加130万桶，汽油库存去化223万桶，柴油库存去化234万桶期货。

　　评：由于地缘政治因素未升级，油价再次被紧缩和疫情造成的需求担忧所驱动，油价大跌期货。俄罗斯出口问题左右局面，阶段性转高位偏空操作。

　　PTA

　　逸盛大连2#降负至5成，逸盛新材料、中泰负荷提升，pta整体负荷升至73.13%;聚酯开工升至81.64%,涤纶长丝产销39.8%期货。

　　评：五一假期前夕终端织造综合开机率已下降至50%以下，织造行业坯布库存攀升至高位，春夏季需求已经成为过去，而秋冬季需求能否跟随成本端顺势而上，将成为重中之重期货。当前织造面临资金压制叠加需求偏弱，原油转弱。PTA阶段性高位偏空。

　　沥青

　　据百川资讯统计，截至5月4日，72家主要沥青炼厂总开工率为26.35%，相比前一周下降2.28%期货。其中供应增加地区主要集中在华中和华北地区，其他地区开工均有所下滑。未来一周，预计开工率将维持低位，没有明显的回升预期；根据百川资讯最新数据，截至上周沥青炼厂库存率来到41.46%，环比前一周下滑2.45%；与此同时沥青社会库存率来到47.9%，环比前一周增加0.4%。

　　评：前期有终端消费改善预期，带动盘面上涨期货。考虑到近期盘面的上涨已经对利好进行了部分定价，且疫情影响下现实需求仍偏弱，现货价格受到抑制，阶段性原油转空。沥青观望或高位谨慎偏空。

　　燃料油

　　库存方面，截止5月5日当周，新加坡高低硫燃料油2053万桶，环比前一周增加7.26%，库存仍然处于5年均值下方期货。

　　评：燃料油市场仍受到来自供需两端的支撑期货。考虑到目前燃料油无论是绝对价格还是相对原油的价差都已经到达相对高位，在原油转弱背景下，燃料油观望或短空过渡。

　　甲醇

　　下游烯烃产能利用率90.8%，下降2.8%；甲醇港口库存83.1万吨，上升6万吨；江苏太仓甲醇市场价2680元/吨，下降15元/吨期货。

　　评：供应端内蒙古地区甲醇装置新奥二期60万吨/年以及易高30万吨/年装置恢复，供应端产能利用率提升期货。需求端开工有所下滑，制烯烃利润较稳，烯烃装置有降负检修预期，进口船货抵港维持中高水平，部分区域汽运提货受限，下游烯烃工厂降负影响刚需消耗量，华东区域库存宽幅积累，内地企业库存垒库。预计短期甲醇价格震荡下行，09合约上方压力2710，建议空单持有。

　　纯碱

　　截止5月5日当周，国内纯碱开工90.7%，周上升1.3%；纯碱周度厂库101.6万吨，下降6.5万吨；浮法玻璃行业开工率为86.9%，周上升0.7%；国内浮法玻璃样本企业总库存7159.6万重箱，环比上涨2.9%期货。

　　评：供应端，纯碱整体开工提升，后期有夏季检修预期，纯碱企业库存连续2周下降期货。纯碱下游刚需采购为主，需求较稳，浮法玻璃样本企业库存压力较大，下游深加工企业订单未见显著起色，国内浮法玻璃现货市场整体偏弱，下游光伏本月有投产预期。下游浮法玻璃需求不佳，预计09合约短期回调，上方压力2920一线，建议空单持有。

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